生猪短期过剩矛盾仍在 猪价波动难改亏损现状

sgj19782000 金融界 2022-04-19 08:04:00
  生猪短期过剩矛盾仍在,猪价波动难改亏损现状——行业周报-20220417

  1、生猪短期过剩矛盾仍在,猪价波动难改亏损现状,产能去化底层逻辑顺畅

  生猪价格环比小幅上涨,短期猪肉供给仍相对充裕。截至4月15日,全国生猪销售均价12.59元/公斤,环比上涨0.3元/公斤。全国疫情散发及各地疫情管控政策松紧差异背景下,北方地区仍存在一定运输不畅的问题,月底临近劳动节,散养户存在抗价惜售情绪。南方地区受广东“调猪转调肉”政策影响,养殖端涨价情绪较强。行业养殖利润来看,截至4月15日行业外购育肥及自繁自养头均亏损分别为314元/头及532元/头,亏损幅度分别环比放大31元/头、20元/头。

  我们对2022年4-5月产能去化幅度维持乐观预期。一方面,我们判断行至行业产能去化后期,被动去化幅度将有望加剧;另一方面,若产业端产生反转一致预期而导致行业产能去化不充分,磨底时长或将拉长,行业资金考验将加剧,周期底部尾声将形成更为极致的产能博弈,或将驱动尾声产能去化幅度超预期。

  2、周观点:猪周期反转在即,粮价受多维催化持续走高

  2022年猪周期反转在即,布局产能去化期。重点推荐养殖成本领先的牧原股份;生产指标加速恢复,成本下降的温氏股份、新希望;周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物;兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧;相关受益标的天康生物。

  粮食价格受多维催化持续走高,种植链景气度延续。建议关注粮食涨价标的苏垦农发。重点推荐转基因技术优势突出大北农;以及基本面将触底改善的隆平高科;相关受益标的登海种业、荃银高科、先正达(拟上市)。

  动保板块安全边际显现,行业空间或迎来加速扩容。重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。

  上游原料涨价,下游需求景气,中游饲料市场集中度持续提升。建议关注产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。

  3、本周市场表现(2022.04.11-2022.04.15,下同):农业跑赢大盘2.39个百分点

  本周上证指数下跌1.25%,农业指数上涨1.14%,跑赢大盘2.39个百分点。子板块来看,种子板块领涨,涨幅为5.51%。个股来看农发种业(+15.50%)、佳沃股份(+13.12%)、神农科技(+12.22%)领涨。

  4、本周价格跟踪:本周生猪、白羽鸡、草鱼、对虾及大宗农产品价格环比上涨

  生猪养殖:据博亚和讯监测,2022年4月15日全国外三元生猪均价为12.68元/kg,较上周上涨0.39元/kg;仔猪均价为25.14元/kg,较上周上涨0.84元/kg;白条肉均价16.87元/kg,较上周上涨0.14元/kg。4月15日猪料比价为3.34:1。根据Wind数据,4月15日,自繁自养头均利润-531.70元/头,环比-20.13元/头;外购仔猪头均利润-314.03元/头,环比-31.45元/头。

  白羽肉鸡:据Wind数据,本周鸡苗均价2.09元/羽,环比+22.22%;毛鸡均价8.89元/公斤,环比+3.86%;毛鸡养殖利润2.31元/羽,环比+1.02元/羽。

  风险提示:宏观经济下行,消费持续低迷;冬季动物疫病不确定性等。
内容由用户发布,不代表本站观点。如发现有害或侵权内容。请点击这里

展开全文