双汇：非洲猪瘟推动行业变革 双汇屠宰业务迎来新契机

非洲猪瘟发生以来，产区销区生猪价差扩大，产区屠宰产能利用率提升。我国上游生猪养殖主产区分布于四川盆地、黄淮流域和长江中下游地区，主销区则集中在东南沿海地区。

针对生猪产销错配的状况，长期以来我国主要以生猪跨省调运的方式实现产销平衡，区域实际生猪价差较小。今年8月非洲猪瘟发生以来，为抑制疫情的快速蔓延，大规模生猪跨省调运基本停滞，主要产区生猪价格大幅下降、销区生猪价快速上涨，浙江、河南生猪价差从7月末的0.75元/kg迅速扩大至12月初的4.89元/kg。受益于产区低猪价，产区屠宰企业产能利用率显著提升。

双汇2017年生猪屠宰量超过1427万头，屠宰收入304亿元，是我国最大的生猪屠宰企业，拥有完整的冷藏储存和冷链配送能力，在全国各地覆盖有大量终端，具有强大的综合竞争力。

双汇旗下现有19家工厂，其中15家位于我国生猪主产区，短期内充分享受产区的低猪价红利，屠宰量显著增加，结合在配送和销售上优势，完全有能力将产区屠宰加工的白条肉运往肉价更高的销区进行销售，赚取生猪的产区销区价差提高头均利润。

中长期来看，环保督查的常态化以及产销区屠宰企业经营状况的分化，都有望成为加快屠宰行业集中度提升的催化剂，帮助以双汇为代表的屠宰龙头拿到生猪定价权，并推动自下而上的行业纵向整合。