环保行业投资的五大关注点

环保行业投资的五大关注点

每个行业都有它自己的特点，因此，对不同行业的投资也要有各自的策略。当然就投资本身而言，行业和企业的研究有很多的共性，也就是说有很多指标是必须去考核和研究的。

环保行业在中国发展了几十年，已经成为国家的战略发展的行业，当前行业和企业在发展过程中也会碰到各种各样的问题，今天就谈谈如何对环保行业的企业进行投资，个人觉得应该重点关注以下几点：

1、经济性

这点是非常重要的，就现在而言，几乎所有的污染物都能够得到有效的处理方法，但是某种方法是否经济就是判断项目好坏的关键，同样的污染物的处理，如果某个企业所使用的方法成本很高，从而使得投资建设的回报率比较低，那么这个企业就犯了经济可行性的错误。因此，我们在判断一个环保企业之前，首先要看它使用的处理方法是不是可选的方案中经济性比较好的，如果不经济的话，这个方案在后续的市场拓展中的竞争力就会下降，市场份额的扩大可能就会受到限制。

举个例子，生活垃圾处理行业，目前最受市场认可的处理的方法就是垃圾的焚烧发电，企业可以通过获得垃圾处理费和电费两块的收入来获利。但是市场上还有其他的方法，比如说催化气化法，这种方法其实在国外也是比较成熟的方法，技术完全可行，但是设备的投资额太大，单体的处理量太小，从而导致成本过高，没法获得良好的收益，如果企业投资某个项目不能够赚钱，那么这个项目就是不可行的。

2、技术可行性

讲到技术就是比较专业的问题了，这一点的主要关注点是什么呢？就是我们要在研究企业或者某个项目之前看它所用的技术是否是可行的，其实非常简单，就是看这个技术能不能对污染物进行有效的处理，处理的是否彻底，是否能够达到合规排放，不会形成二次污染，同时运行稳定，如果条件都满足，那么说明技术可行。

3、法规可行性

其实这个跟第二点是一脉相承的，企业所用的处理技术，一方面要使得污染物能够达到国家规定的排放标准，另一方面还要在处理的过程中还不能另外再产生更大的污染物。

举个例子，比如说现在有很多的废旧轮胎和废橡胶的炼油的企业，很多企业也都是通过裂解等技术使得废旧的轮胎变成可以燃烧的粗制柴油产品，废旧轮胎是得到了很好的处理，技术完全可行，同时收益也比较可观，当然在国内由于废旧轮胎多数用来翻新，所以说轮胎的回收价格也都比较贵，经济性也难以符合。但是最重要的一点就是，很多企业在油品炼制的过程中，产生一些有毒的烟气，很难得到处理，所以这个就不符合法规的可行性了。

4、盈利性

这个符合所有行业的企业，当然有些互联网企业除外，可能如果他的用户比较多的话，不盈利也是会受到很多投资人的追捧，比如说亚马逊。最直观的一点就是企业的毛利率要高，毛利率高意味着什么，意味着花很少的钱，生产出很贵的产品来，说明这个中间你的技术含量要非常高，不然很难实现这么一个过程。当然公司的盈利性还跟整个公司面对的产业链的企业有关系，比如说客户、供应商、同行、进入者等等，需要做综合的考量。

举个例子，环保行业中如果是做工程的公司，那么哪种类型的企业盈利性比较好呢？就是能够做整体解决方案的企业，如果一个公司能够从设计、设备到安装调试等环节都可以做的话，也省去了客户的很多精力，同时整个方案打包下来，你的议价能力也提升了。

当然这里的盈利能力一方面要能解释清楚，另一方面要能够可持续。这里面就涉及到公司后续的研发能力的持续性的问题了。

5、成长性

实质上，无论是新三板、IPO也好，包括证监会的审核都离不开盈利能力和成长性这两个指标，也是判断企业好坏的最重要的两个指标，当然其他还有很多指标。这一点实质上是说，企业要有可预期的几年之内的成长性的预期。当然这个预期也要结合公司的资金规模、管理能力、产能状况进行综合的判断。

举个例子，比如说我们投资的德长环保，他们的成长性预期就是未来两个区域项目的二期三期的建设，当然这个建设也是通过它增发获得资金去投的。比如说中山环保，原来是拓展区域性的市政污水，主要是面对政府的客户，后来转向工业园的污水处理方案的承接，也是具有非常明确的成长预期。当然这个当中，资金的匹配非常重要。

再举个例子，比如说某个规模不大的垃圾处理企业，他想要引入投资，他列出来未来几年之内要做的BOT工程项目有多少亿的规模，而且签了多少意向协议，这个成长性就要打问号，因为BOT是要企业先垫资金去建设，这么大的规模的企业是否有充分的渠道去建设也是值得商榷的。

以上就是个人的几点看法。?

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