股市摧人心肝，尤其在双十一节后，对股民更是加班加点没有底线的鞭笞蹂躏，市场的声音也是精彩纷呈，有唱高调说没风险到底了的，有空仓说风凉话的，更有海外点赞的。令人眼花缭乱、目眩神迷、不知所然。
我这两天基本远离了炒股软件，出去游逛散了散心，并试着放开个股，思考了三个稍微宏观的问题。我觉得对现在的持股是有一些指导意义的：
一、现在到底是股市的什么阶段-未来已来
最近的行情实在是太糟糕了，以前市场上一直在讨论的金融系统性风险现在也销声匿迹了。承认也好，缄口不言也罢，我觉得我们已经在经历股灾了。
看这个问题要分开看，仅从上证指数看，1月29日是3587的高点，上周五的低点是2536，跌幅达29%；从代表新经济的央视50看，从7910到了5669，跌了28%。但是，在A股看上证指数或者沪深300指数来炒股，大概率要赔到没有底裤的。
而从大部分人的实际感受来看，谁手里没有几只腰斩的股票呢？
我的东江环保由2017年4月的21元，1月底的17块钱，现在10块钱，现在跌幅41%。启迪桑德2017年4月是28元，1月份在23.5元，现在低点10.48元，跌幅55.4%。
所以不要害怕股灾或者系统性金融风险，我们已经在深刻经历了，未来已来。只不过这次是主动刺破，慢刀割肉，温水煮青蛙，所以很多人还可以流着泪感觉还好而已。
周末两天为释放压力一直在各景点游逛，发现其实股票之外的生活仍然是有声有色，歌舞升平。只不过，股市之外，其乐也融融；股市之内，其乐也泄泄。
二、环保行业为什么更加低迷-难捱的寒冬
中证环保指数由去年11月份的1918，已经跌到最近的1005，跌幅47.6%。这是一个表现更糟糕的板块，其实环保股的凛冽寒冬，也不是一天两天了，自从PPP暂缓、自从去杠杆之后，就一直低迷，所以也算是冰冻三尺非一日之寒，遭遇难捱的冬日。
（依我的习惯，还要再往深挖一下：即使中证环保指数，居然第一重仓国电南瑞、第二重仓许继电气、第四重仓上海电力、第五聚光科技、第六爱康科技，持仓前十的环保股仅有伟明环保、铁汉生态、京蓝科技、盾安环境、美尚生态。还持有大仓位的比亚迪、长江电力、三峡水利、科陆电子等等，我也是认知浅薄了，这是环保指数吗？说一套做一套这个风气，自证监会至基金机构，皆如此了。）
我总结了一下，环保行业的艰难应该有以下几个原因：
从基本层面上来说
1.一轮业绩爆发之后的平缓期到来
环保企业属于重资产行业，资金链普遍很紧。同时很多环保企业借PPP涨了一波，业绩也有一定的爆发。现在一波已平，一波未起，叠加业绩增速下滑，暴雷不断，市场有一个杀估值的过程。
2.央企对环保企业的跨界挤压，竞争环境恶化
自从PPP大行其道，建筑类央企就大举蚕食，环保企业俯首。中国交建对海绵城市综合环境整治的入侵、葛洲坝全力转型固废水务居然成了行业营收第一、水泥板块的金圆股份和海螺水泥等等，都纷纷进入环保行业。
还有雅乐居、新奥集团等等草根跨界。使得竞争环境急剧恶化。
3.PPP模式的艰难-猪队友的权力寻租
很多环保企业都是在做政府购买服务或PPP项目，收入来源是政府财政收入。
在政府层面：而PPP的上层建筑并未做好，加上***式推进，导致把政府财政的杠杆一下子加的太重，导致难以为继。
在企业层面：在没想太清楚的情况下一味迎合政府，想要通过投名状拿到更多的利益，结果把自己也套的难以为继，现金流面临断裂。
4.环保遇到光说不练的作秀
国家一直在唱高调，绿水青山环保大计，环保法、水十条、土壤治理等法规出台，但是并未有实际可行的配套扶持政策。
环保类各企业更多是在自生自灭，孤独的自己找自己的出路。当然大部分是投靠央企，有些是在苦苦坚守。
（我们看到了集成电路大基金，多么的璀璨耀眼。但是可否记得，集成电路产业由于投资大、见效慢、效果不理想，是经历过十年低估的，被市场及资本抛弃。终于火燎眉毛了，被卡喉咙了，才知道疼了。）
去杠杆也是砍向环保企业的放血一刀。在银行面对持续的风险暴露变得越来越谨慎、保守的同时，势必减少对相对高风险的环保企业投资。环保企业的土地是工业用地、厂房设备基本专用，抵押价值都不高，想要银行贷款太难了；在铤而走险股票质押融资的时候，遇到股灾，面临爆仓风险，真是祸不单行。
5.环保企业议价能力弱，成本风险无法转嫁
环保行业与基建施工行业有一定的可比性，大部分需要向政府求单。但环保企业散、规模小，使得对政府议价能力差；通胀导致的财务成本、经营的风险都无法向下游转嫁。只能生扛。
6.资本逐利主动规避
环保行业的重资金、长回收期的特点，决定了这不是一个能迅速见收益的行业。但资本对收益的追求决定了资本不会大量流入。
从非基本层面上来说
1.非系统性重要股票
环保行业的上市公司多为中小市值，前三为三聚环保330亿元、碧水源246亿元、东方园林219亿元。对于A股最重要的资金来说，其目的是挺住指数，要想挺住指数，去拉环保企业根本没用，所以也就不管，任其自生自灭了。
2.舍车保帅式抽血
市场大势太差，宝贵的流动性资金纷纷向白马蓝筹集中，大股东在个人杠杆的压力下不得不减持，对要命3000的抽血严重。
3.黑天鹅事件爆发的太多了--投资者心态崩了
桑德国际、神雾环保、神雾节能、三聚环保、东方园林等造假的、资金链断裂的、增长不及预期的时间频发；东江环保的江西事件、涉诉事件、李永鹏的无限减持，以及先河环保的造假等；启迪桑德的文一波发公告兜底保本持股的情况下股东的不断减持，欲回购还休、欲回购泪先流的做秀式回购；盛运环保等的亏损等。
投资者已经被吊打的太多了，黑天鹅来的太多了，白天鹅即使真的来了，也都麻木了。
所以环保企业的处境是很艰难的，虽说艰难困苦，玉汝于成，但这最好还是让别人去承受吧；艰难困苦，容易死亡，不管是心死还是身死，都是死亡。
可以说，以上问题不解决，即使整个A股的春天来了，环保企业的好转也是镜花水月；夯实基础，才能喜迎春天。
三、环保行业还有希望吗
这一部分少写为妙，因为问题就是上面那些，我们研究问题、分析问题是为了更好的指导投资。但每个人都自己判断，自己负责好了。说多了容易变成忽悠，说少了容易变成唱空，又与我的判断不符。
我想从另外一个角度来想这个问题。
有某理论把所有事情分为四个象限加以分类：紧急且重要、紧急但不重要、重要但不紧急、不重要不紧急。
紧急且重要的事是火燎眉毛的事，形势和你都会推着你去做。比如以芯片为代表的集成电路、通信行业的5G、云计算、大数据、互联网、人工智能等。
紧急但不重要的事会催着你去做，但是你要自己区分要不要投入太大精力。比如贸易战，川普天天破鼓锤、推特狂。但有本事别只叫不咬啊。
最厉害的狗是不叫就咬的，比如美国要打哪个小国家，直接就开始轰炸了；其次厉害的狗是又叫又咬、咬叫结合、互为支撑的，比如美国对中国的贸易战；再次是只叫不咬的，比如美国对俄罗斯的军事（仅限军事），只敢去让军舰扫俄罗斯的外围；最怂的是狐假虎威吠一声挨一砖就来跪舔的，如台湾、菲律宾。
贸易战只是外因，攘外必先安内，这句话是很有道理的，也符合矛盾运行的原则，内部的不稳定才是最重要的，所以从这个角度来讲，贸易战是紧急但不重要的。
不紧急但重要的事，是最容易忽视但后果严重的。比如十年前的芯片就是不紧急但重要的事，忽视了，然后现在变成了紧急且重要；一带一路，以前也不紧急但重要，但现在随着内需饱和、美国贸易战，变的紧急了。我觉得环保也是不紧急但重要的事，说重要不言而喻，既能拉动内需又福泽万代；不紧急是因为有更紧急的事儿，无暇顾及，毕竟环保晚几年再搞也不会出太大问题。
不紧急且不重要的事儿，可以不用太放在心上。比如，如果你没有动用杠杆，现在的持股市值减少就是不紧急且不重要的事儿。我是不打算恐慌的。
关于我的个股，东江环保的重大利好公布后仍是一地鸡毛，无所谓了，在三年内业绩释放前，我大概率不会动80%的仓位；启迪桑德的雄安占位很好、启迪控股层面的战略投资者引入是值得期待的，而全产业链的一骑绝尘也是我喜欢的，值得拿着去穿越周期。
有钱了我会再买启迪桑德。
现在是挣股数的时候，不是挣钱的时候。（作者：大侦探乔麦皮）
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