4月份国际大豆市场展望

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　　这次我们暂不淡技术，因为国际大豆价格自跌破1000美分整数关口以后，市场更多的预期下跌目标都在930-950美分之间。因为去年美豆价格上涨就是这样一个目标位一个目标位突破的。技术上也没有到达市场下跌预期的目标位，市场在下跌行程中都在模着石头进行操作，有主观愿望进行入场的，有从汇率角度折算相当于去年同期水平为入场依据的。不管怎么样，这就是市场，在抓相对底部的时候总是要付出金钱的代价。不过我们的建议是在行情下跌过程中，重中之中就是控制好仓量，因为行情的真正底部是市场决定的，所以不要在寻底过程中就被淘汰。4月份是阿根廷大豆收获的日子，虽然每年阿根廷大豆出口总量在1000万吨水平，是全球第三大大豆出口国，但阿根廷是全球的第一大油粕出口国。所以大豆季节性上市的压力还没有结束。况且现在又出现对于巴西大豆产量进一步提高的预期，美国农业部在3月份报告中曾预测巴西大豆产量达到10800万吨，这数据已经是当时市场出现的最高的产量预测值，也一度被市场理解为这一利空因素得到市场的消化。但是现在又有11000万吨以上的预测值，这不得不引起市场在4月份USDA供需报告中要关注的一节。

　　4月份讨论美国大豆市场，上面已经提到凌晨大豆种植报告的预期情况，这里只想说明的是按大豆的趋势单产评估今年美国大豆可能达到的产量为11300万吨，相比去年的11700万吨还是小幅下降的。但假设需求保持去年不变，那么新一年度大豆的期末库存还是增长的。见上表。若把眼光再往后几个月看，5-6月份美国大豆种植期，6月底将公布大豆实际种植面积报告，7-8月份是大豆生长期，9月份开始收割，10月份上市。从大豆的生长全过程来看，5-9月份天气因素是最大的不确定性因素，在时间没有到来之前，市场总喜欢建立天气升水，即做多行情，尤其容易发生的相对低价位区。所以4月份国际大豆市场注定是喜忧参半的时期，容易形成止跌或是反弹的行情。不过在市场价格没有走好之前，重之中重控制好仓量，不要想当然的主观意识进行现货或是期货的操作。