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美国农业部将出具两份重要报告：种植面积意向报告和谷物季度库存报告。在报告出台前，市场预期今年美豆将扩大种植面积以及当季库存处于历史同期高位。受此影响，截至3月27日，美豆价格指数最低下探至972美分/蒲式耳，创近5个月以来新低。在此背景下，连豆期价也顺势下跌，主力1709合约最低下探至3751元/吨。
笔者认为，前期市场价格已经提前反应了部分报告利空的预期，后期主要看官方数据与市场预期之间的差异程度。如果差异程度较小，那么大豆有可能出现“靴子落地”的超跌反弹效应；如果差异程度较大，那么大豆则可能顺势继续下跌。
关注官方数据与市场预期差异
当前，市场对于美豆种植面积预期均值约为8821万英亩；2月底，美国农业部在年度展望论坛上预估为8800万英亩，按照此预估，今年种植面积同比增幅约5.52%，创历史新高。如前所述，由于市场对于美豆扩种已经有所预期，现在主要关注本周末美国农业部给出的官方数据与市场预期之间的差异。如果官方数据基本符合预期，如预估面积在8800万―8830万英亩，那么预计对美豆价格的短期影响为中性，可能会产生“靴子落地”的效应；如果官方数据大幅高于预期，如预估面积达到8900万―9000万英亩，那么对市场无疑是利空影响，美豆价格仍有下跌空间；如果官方数据低于预期，如预估面积在8700万―8800万英亩，那么数据本身也是利空的，但由于市场已经提前反应，所以当数据低于市场预期的时候，短期则可能产生超跌反弹的效应。
在谷物季度库存报告方面，当前市场对美豆库存预估为16.84亿蒲式耳，同比增幅约10%，在2000―2017年处于历史第2高位。对于谷物季度库存报告，也主要关注实际数据与市场预期的差异。最终结果如何，我们还需等待这两份重要报告的指引。
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