我国玉米市场2月分析报告：做多热情高涨涨跌受限

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春节过后，在收粮进度整体偏慢的背景下，玉米价格逆势上行。笔者认为，市场对玉米下行空间有限的判断逐渐趋同，因为随着玉米价格下跌，饲用消费明显增加，进口替代明显减少。虽然期货盘面做多热情较高，但现货上涨空间非常有限。

我国玉米市场2月分析报告：做多热情高涨涨跌受限

1.政策春风频吹 现货价格回暖

随着2017年中央一号文件正式发布，多项关于玉米的政策让市场颇为振奋。一是继续调减非优势区籽粒玉米，“镰刀弯”地区在2016年调减玉米种植面积3000万亩的基础下，2017年还要再调减1000万亩，到2020年“镰刀弯”地区将减少玉米播种面积5000万亩以上；二是坚定推进玉米市场定价、价补分离改革，健全生产者补贴制度，鼓励多元市场主体入市收购，防止出现卖粮难；三是采取综合措施促进过腹转化、加工转化，多渠道拓展消费需求，加快消化玉米等库存。

为支持玉米购销市场化改革，加快东北主产区新产玉米就地加工转化，东三省陆续出台政策，对饲料企业实施补贴。这意味着，在东北深加工补贴之后，国家扶持力度继续加大，补贴政策首次关照饲料企业。

因此，在中央一号文件供给侧改革和东北饲料补贴消息的提振下，贸易心态受期货市场带动，全国玉米现货价格出现回暖。但是，伴随着贸易商出货增加、集港数量提速，并且东北待售余粮总量较大，市场对产地出货压力的担忧上升，价格再次走弱。

2.购销进度加快 供应依然受压

国家粮食局最新统计数据显示，截至2017年2月20日，东北三省一区累计收购玉米6877万吨，较上月同期增加近900余万吨。其中：内蒙古收购1012万吨，辽宁1413万吨，吉林1824万吨，黑龙江2628万吨。东北产区整体售粮进度超六成，但与去年同期近八成的收购进度相比明显偏慢，大量待售玉米对现货价格持续构成压力。

截至2月23日，东北三省一区容重三等以上、水分14%的新玉米收购价集中在1170～1430元/吨之间，与上月同期基本持平。其中，黑龙江报价最低为1170～1279元/吨，吉林1240～1350元/吨，辽宁1350～1410元/吨，内蒙古1370～1430元/吨。虽然节后企业备货拉动价格上涨，但供大于情况并未改变，随着气温升高，市场进入售粮高峰，供应压力再次显现，价格很快便回归原点。

春节过后，华北地区玉米市场整体表现较弱，虽然月中受降雪等因素影响，价格出现短期回暖，但余粮同比明显偏多，且节后基层农户挺价心态松动，售粮积极性有所提高，玉米价格跌势持续，尤其是河北跌势最猛，当地收购价较上月同期下滑100元/吨左右，华北其他地区下跌30～80元/吨，整体报价维持在1420～1570元/吨。

由于当前处于养殖淡季，叠加禽流感疫情影响，南方销区整体表现较弱，价格维持在1560~1750元/吨之间，较上月同期下跌20~80元/吨。北方港口平舱价维持在1480~1500元/吨，南方港口成交价维持在1600~1670元/吨。综合来看，主产区整体供应量依然较多，玉米价格持续受压，但现货价格已处于低位，继续下跌空间亦有限。