鸡蛋后市下跌空间有多大？

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　　经过近一个月等待，以国内豆粕为主的饲料端的上行之风最终把609鸡蛋推升到前期建议的多单止盈区间之上，空头主动的止损进一步让即将面临六月淡季的鸡蛋逆袭，短暂的夺下4000高地，而本周以来，受后期需求走弱和供给增多的预期影响，鸡蛋现货和期货皆现触顶式快速下跌走势。今日主销区北京主流报价回落至150-158元每箱，而鸡蛋期货609合约大幅收跌至3820一线，现货回落幅度逾2毛每斤，本文将就前期多单止盈之后，对六月份价格走势的前瞻并提出策略思考。

　　现货商并不看好六月蛋价

　　在鸡蛋现货方面，主销区北京的主流报价大洋路在五月下旬，自150元每箱连续反弹到上周日165元，当价格达到了160元的上方之后，市场中逢高抛货的意愿较为强烈，市场中到车数亦显著增加，而端午节备货阶段也接近尾声，鸡蛋走货速度明显放缓。以今天为例，大洋路市场陆续到车加剩车16台，鸡蛋高价主流价在158---155元每箱，走货较慢。从贸易商的心态上看，鸡蛋160元每箱的价格之上放量销货，以大幅减少库存，也反映了其对六月鸡蛋现货价格的信心不足，另外我们发现在六月份，多雨时节和消费淡季将比较大强度的抑止鸡蛋现货的上涨，并且具备统计学特征。

　　反观近十年的鸡蛋现货价格的时间序列数据，年中的低点一般容易在3月和六月中旬形成，在六月形成蛋价低估的原因，一方面来自于需求再现利好真空期，进入夏季的初期，端午节备货一般在节前一周结束，而在这之后天气温度的上升会对消费形成负面影响。而在供给侧上，按照往年的规律，随着六月初降雨的增多(今年的降雨量预计将显著超过往年同期)，鸡蛋价格普遍回落，因为梅雨天湿度较大，温度逐渐回暖，然而鲜鸡蛋的保质期一般只有一周左右，担心存放过多鸡蛋容易发生霉变，大多经营户都会急着把货出手，造成短期的市场供应过剩。

　　鸡蛋后市下跌空间有多大？

　　对于农产品期货，研究价格底部，笔者认为应以成本和预期收益为主。经过一个月以来养殖饲料原料的大幅上涨，蛋价底部亦被抬升，近一个月以来作为主要饲料原料的玉米价格上涨7%，豆粕上涨12%，按饲料配方做加权平均，蛋鸡的饲料成本月环比上涨近6.7%，而且未来豆粕玉米下跌空间较小，对未来鸡蛋的成本端需高看一线，因此前期鸡蛋期价低点3730预计将形成较强支撑。

　　当前炒作市场需求走弱，而鸡蛋期价曾突破4000，给了空头在未来三个月里最好的狂妄的理由，也是近两日609合约短期触顶后，价格呈无分歧式快速下跌的主要原因，但随着九月双节备货高峰的预期再一次逐渐临近，温度升高后产蛋率也将受到负面的影响，笔者预计未来7月份鸡蛋现货大幅上涨的统计学规律将再度被市场重视。

　　在鸡蛋这个小品种上，投资格局决定盈利的概率，如果把投资收益按日为单位计算，盈利凭借的是奇迹和运气，只有以更长的时间单位――“月”为周期，稳定的复利才更有可能。在具体操作策略上，中期看涨鸡蛋9月合约，笔者建议于3750一线，多单可再进入。