春种一粒粟，秋收万颗子，丰昌酬汗水，岁晏酒飘香。在这收获的季节，未来玉米行情走势牵动着市场无数人的心。
2019年10月30日，在大连商品交易所的支持下，由光大期货主办，中国光大银行长春分行、上海钢联我的农产品网协办的”2019/2020年度东北玉米市场行情研讨会"在长春市开元名都酒店隆重召开，本次会议吸引来自全国玉米产业相关160多家企业，近300位嘉宾参会，同时，通过在线网络直播收看者达到2070人次。
在大会主题演讲环节中，大连北方国际粮食物流股份有限公司总经理冯吉龙先生做《2019/2020年度玉米市场供需格局分析》主题演讲，从供给、需求两个方面介绍了影响玉米价格的利多和利空因素。
他首先谈到了需求，大家比较关注需求，今年玉米市场的需求起到了很重要的主导作用。饲料需求进入季节性增长期，每年9月-12月都增长，但整体饲料需求与去年同比仍然大幅度下降。非洲猪瘟相对稳定，猪价高涨，政策支持下，养猪积极性大增。后备母猪增加、商品猪养大猪，整体猪料需求在慢慢恢复。饲料需求恢复是逐步慢慢恢复，不会突然大增，恢复到去年正常水平，需要很长时间。
玉米的第二大需求就是深加工的需求，随着新玉米上市及价格下跌，开工率增加，需求增加。2019年新上项目有些也要开工生产，增加新的需求，总体深加工需求同比依然是增加趋势。但是老的产能开工率到目前为止明显不如去年，以淀粉为例，比去年的开工率下降了20%，去年淀粉的开工率在80%左右，今年在55-60%左右，这样导致对玉米的深加工的需求的增长出现了乏力，新增产能的量和老产能开工不足之间做了一个对冲。
第三个就是库存。饲料企业，深加工企业以及贸易商的库存。首先，饲料企业大幅压低库存，去年这个时候大型的饲料企业基本有5-6个月的库存水平，今年这些大型的饲料企业都压低了2-3个月，因此饲料企业压低库存的水平比去年减少了1500万吨以上。目前基本饲料企业的策略就是随采随用，未来几个月由于非洲猪瘟的不确定性和预期的不确定性，基本上还是采取随采随用的策略，现在基本不会有大型饲料企业集团愿意建立大库存。这是一个很重要的心态的变化，也是需求的变化。
第二股力量比第一股力量还大，就是贸易商的库存需求，贸易商的看涨预期有的时候，他的库存水平很高，但是今年贸易商囤货受到了伤害，贸易商都在压低库存水平，包括大型的贸易商，和去年这个时候的水平截然相反。主要是因为今年上半年，包括去年的四季度粮过多，现在都在努力地去库存。整体贸易商的库存水平和去年同期相比会减少2000-3000万吨。如果心态变成了预期，去年贸易商屯了3000万，饲料厂屯了1500万，今年结存了4500万，今年要吐出来，这部分的影响远大于非洲猪瘟对玉米的需求的减少的影响。这是核心，这是整体库存的需求。
从另一个角度讲就是供给，我们认为吉林、辽宁、内蒙和去年相比是大丰收的，尤其是辽宁和吉林，尤其是辽西和辽北，三个省加起来预估增产1000万吨。山东、河北、河南、安徽增产，华北、黄淮西北区域同比去年增产在500万吨左右，且质量好于去年。黑龙江今年面积和单产均下降，玉米产量下降大体在1000万吨左右。这样加起来就是，新季玉米整个增产500万吨左右。
除了真实的供应，还有潜在的供应，临储玉米还剩5300万吨，一次性储备还有2000万吨，国储玉米还有2500万吨左右，还有地方储备，国家总体库存玉米仍然超过1亿吨。
因为玉米是一个能量饲料，整个潜在的供应就是沉化稻谷有接近一亿吨，又过了一年，今年的新稻谷马上上市了，原来四年变成五年，三年变成四年，每年都在沉化，都在增加，最终的结果会变成燃料乙醇或者其它的东西。小麦对玉米的潜在的替代。小麦比玉米多三个蛋白，理论上小麦价格比玉米贵不超150元/吨，那么小麦就会替代玉米。
除了以上能确定的供给和需求之外，还有一些不能定性的影响因素。第一，进口大豆、玉米、大麦、高粱、DDGS、猪肉、牛肉等，对国家市场是长期冲击，会改变整体玉米贸易结构，长期利空中国农产品，未来的进口局势很重要，时间节点就是11月中旬。第二，非洲猪瘟的进度和控制程度、疫苗的上市时间都不确定。第三，明年玉米拍卖的政策，主要是底价政策不确定，拍卖还将主导明年下半年市场行情。第四，明年水稻去库存的政策不确定。宏观经济走势不确定，存在宏观经济衰退的可能性。
整体而言，由于市场心态发生了重大的变化，疯狂屯粮的贸易商的心态发生了巨大的变化。价格如果不回归到一定的程度，应该没有人敢大量地建立库存，无论是深加工、饲料厂还是贸易商。这是整个市场的一个状态。短期由于低库存、上市推迟、抓超载，现货市场会较强，可能持续到11月中下旬。真正的季节性压力还没有来到，个人观点是在12月份、1月份，北港价格有可能回调到1700元/吨左右。未来不确定因素很多，除非有极低价位，否则没有必要建立大库存，稳健经营，求生存为主。传统的贸易模式受到严重挑战，不创新经营、与时俱进，只能被市场淘汰。
来源: 我的农产品网
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