预计当前至11月底，在新粮上市、整体需求放缓的背景下，华北地区玉米价格稳中偏弱仍是主旋律，但仍有阶段性及区域性上涨行情。东北地区玉米大量上市后，价格下跌行情将传导至华北。
正常情况下，农户有在元旦前后和春节前集中出售玉米的习惯，加之今年春节偏早，两大售粮高峰相连，预计今年东北玉米价格低点出现在12月中下旬至明年1月中旬。春节后受饲料需求缓慢恢复影响，玉米价格可能持续走高。
东北用粮企业尽早建立库存
10月23日，东北深加工企业国标三等新玉米收购价：黑龙江绥化1660～1690元/吨，周环比上涨40～50元/吨;吉林四平1720元/吨，吉林松原1700元/吨，辽宁铁岭1700元/吨，内蒙古扎兰屯1680元/吨，均持平。
近两周，东北地区深加工企业玉米收购价格稳中有涨。10月份，由于东北新玉米上市量有限，加之受种植成本支撑，东北玉米价格下行压力不大。近年来，东北地区玉米深加工产能扩张迅速，尤其是黑龙江绥化、齐齐哈尔、双鸭山和大庆等地，本地玉米消化能力大幅增长，深加工企业竞争激烈，极易出现区域性行情。
整体来看，东北玉米价格下行仍需等待新粮集中上市。预计在11月后，随着东北气温降低，方便玉米上冻脱粒，新玉米供应量逐渐增长，玉米价格将逐步下行。
当前北方港口玉米价格已接近去年底部，整体下行空间预计有限。综合考虑收购效率等，用粮企业和贸易商难以在价格最低点完成库存储备，建议尽早建立库存，掌握好新粮上市期采购节奏。
华北玉米行情仍将稳中偏弱
10月23日，华北深加工企业国标二等玉米收购价：山东寿光1940元/吨，周环比下降10～20元/吨;河北石家庄1980元/吨，河南鹤壁1900元/吨，均涨40元/吨;河北秦皇岛1820～1860元/吨，持平。
上周华北地区玉米价格持续上涨，贸易商和农户出货积极性提高，随着深加工企业玉米到货量恢复，部分企业陆续开始下调玉米收购价格，但仍有部分企业因到货量偏低而上调收购价格。当前华北玉米水分仍然偏高，不适宜储存，因此，用粮企业收购量有限，深加工企业玉米库存普遍在10天左右。
短期来看，华北地区玉米价格将维持小幅调整状态。一是华北深加工企业当前的低库存策略决定了企业将根据到货量频繁调价，贸易商送粮积极性以及天气、物流等影响到货量的因素均会直接影响价格;二是东北地区玉米仍处于收获期，尚未对华北玉米价格形成压力，华北玉米短期行情相对独立。
今年临储玉米拍卖数量偏低
2019年临储玉米竞价交易自5月23日开始，于10月17日结束，历时近5个月，累计投放玉米8060万吨，比上年减少13931万吨;实际成交2191万吨，比上年减少7823万吨。一是受非洲猪瘟疫情影响，玉米市场需求量明显下降;二是临储玉米起拍价比去年提高200元/吨，使得临储玉米出库价高于2018年产玉米市场价格，临储玉米的市场竞争力不强，多元主体参拍积极性不高。
此外，2018年市场主体参拍积极性高涨，总成交创下1亿吨的天量，临储玉米结转进入2018/2019年度的数量在5000万吨左右，也较大程度上弥补了该 年度的市场缺口。与此相比，2019年临储玉米成交总量和各渠道库存量明显减少，临储玉米结转库存估计大幅降低，初步估计在500万吨左右，这或将为2020年玉米需求逐渐恢复后行情的启动埋下伏笔。
成本支撑港口玉米价格坚挺
10月23日，北方鲅鱼圈港15%水分二等新玉米收购价为1780～1800元/吨，周环比持平;锦州港14.5%水分一等新玉米收购价1830～1840元/吨，上涨10～20元/吨。今年5月以来，受需求放缓影响，北方港口玉米库存持续下降。目前，东北新玉米尚未大量上市，北方港口玉米到货以企业自集港为主，贸易收购持续无量，北方港口玉米库存持续低位。
10月18日，北方四港玉米库存共计148.4万吨，虽然周环比增加1.8万吨，但月环比下降40万吨，同比下降145万吨，库存水平处于2013年10月以来的低点。
短期内新玉米上市量偏少和库存偏低仍支撑港口玉米价格，预计11月后随着新玉米上市量增加，北方港口玉米价格稳中偏弱运行。
10月23日，广东港口散船15%水分二等新玉米报价1970～1990元/吨，周环比上涨30元/吨;北方港口二等新玉米平舱成本为1830～1850元/吨，考虑南北港口运费，折算至广东港口到货成本为1940～1960元/吨，南北散船玉米即期发运理论利润30元/吨。
近期，广东港口玉米库存维持低位。
10月23日，广东港口国产玉米库存23.9万吨，进口玉米库存5.8万吨，合计29.7万吨，周环比下降10.4万吨，月环比下降1.4万吨，同比下降25.6万吨。北方港口玉米价格坚挺及广东港口库存持续下降，均对广东港口玉米价格有较强支撑。
从船期来看，未来两周广东港口玉米到货量偏少，库存持续偏低将继续支撑港口玉米价格。但进口大麦库存仍维持45万吨的高位，加之近期价格上涨后饲料企业观望心理增强，抑制价格涨幅，预计广东港口短期玉米价格稳中小幅上涨。11月上旬后，随着新季玉米到货量逐渐增加，广东港口玉米价格将回落。
旺季来临酒精价格稳中有涨
10月23日，黑龙江肇东玉米酒精(普级酒精含税价)出厂价4850～4900元/吨，河南南阳5100～5200元/吨，周环比均涨50元/吨;吉林四平4900～4950元/吨，山东5600～5700元/吨，均持平。黑龙江肇东DDGS(蛋白含量26%，脂肪含量10%)出厂价1800元/吨，周环比下降20元/吨;河南南阳2000～2050元/吨，持平;吉林四平1850～1870元/吨，上涨30元/吨。
截至10月23日的一周，国内玉米酒精行业开工率为66%，周环比提高5个百分点，月环比基本持平，同比增加3个百分点。东北酒精企业开工率83%，周环比提高4个百分点，同比增加14个百分点;华北酒精企业开工率42%，周环比提高14个百分点，同比下降6个百分点。
综合考虑折旧等因素，吉林四平玉米酒精企业加工1吨玉米理论利润为21元，周环比增加8元，同比下降213元;河南南阳加工1吨玉米理论利润50元，周环比增加15元，同比下降177元。随着天气转凉，国内白酒需求量增加，玉米酒精企业出货较为顺畅，企业挺价意愿较强，加之近期部分地区新玉米价格上涨，助推酒精报价上涨。
后期来看，随着酒精行业开工率回升，酒精供应量增加，新季玉米集中上市价格回落，均不利于酒精价格上涨。短期内预计在消费需求的支撑下，酒精价格以稳为主。11月后酒精价格可能跟随原料价格回落。
虽然水产养殖进入淡季，但豆粕价格走势偏强，DDGS价格可能继续跟涨。整体而言，后期酒精价格下降幅度预计小于原料价格，副产品DDGS价格有望上涨，酒精行业加工利润预计继续好转。
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