北方粮价松动，国内玉米市场迎来真正“新陈交替期”

临近十月末，随着东北迎来新一轮冷空气，北方新季玉米收获加速，东北、华北局部地区粮价有所松动，预示着国内玉米市场迎来真正的“新陈交替”期。2019年第43周（10月22日-10月26日）北方锦州集港1830-1840元/吨（720容重），理论平舱1880-1890元/吨，周比提价10-20元/吨；东华北粮价冲高回落，“2000元/吨”成为现阶段的一道坎儿；南方散船玉米价格涨跌互现，一些华北粮源对区域市场粮价构成冲击，与东北粮价价差50-100元/吨不等。JCI认为，随着我国北方新玉米收获临近尾声，市场将迎来真正的“新陈交替期”，区域粮价回调在所难免，但机会也在不远处。

北方粮价松动，国内玉米市场迎来真正“新陈交替期”

―价格趋势：高价回调与底部抬升成为期现货价格主旋律

截至10月25日，国内玉米期现货市场表现震荡。其中，连盘玉米期价周内累计回调31元/吨，但价格底部较9月底最低1810元/吨有所抬升；现货市场方面，据JCI跟踪统计，北方锦州集港1830-1840元/吨，理论平舱1880-1890元/吨，较上周累计提价10-20元/吨；广东港口散船新玉米主流报价1960-1980元/吨，周比提价10元/吨，集装箱一等玉米报价维持在2030-2050元/吨，周比持平。除此以外，以山东为首的华北地区玉米深加工企业收购价格周比下跌10-40元/吨不等，现收购主流区间在1890-1980元/吨，短期突破2000元/吨难度较大；南方销区则开始出现华北新粮和东北新粮并存的格局，前者令现货市场承压。

―特征一：北方玉米主产区收获进度加快，销售等待四季度末气温下降

据JCI跟踪了解，截至上周我国北方玉米收获已临近结束，使得国庆节后以来的此轮玉米价格反弹受到抑制。不过，收获不代表卖粮，除了华北地区天气好转，农民卖粮进度有所推进以外，东北地区各省平均售粮进度不会超过10%，部分刚刚完成收获地区的售粮才开始。从历年经验来看，每年11-12月份气温全面降至0℃以下才是玉米批量上冻销售的时机。

值得注意的是，与去年不同，由于目前为止东北玉米尚未出现明显降价现象，粮价倒挂现象严重，粮商尚未大批量进入市场收购。

―深加工企业盈亏各异，开工率维持六成以上

通常来说，国内玉米上市初期水分较高，对于深加工企业节省成本大有裨益。据JCI跟踪了解，按照目前关内外玉米收购理论成本计算，吉林和黑龙江企业普遍盈利，山东淀粉加工企业陷入亏损，近一周吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利127元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损104元，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论盈利169元，估算近一周国内玉米淀粉行业开机率维持68%，玉米酒精行业开机率72%。

北方粮价松动，国内玉米市场迎来真正“新陈交替期”

不过，鉴于国内多数玉米深加工企业相对饲料企业更容易接受水分相对偏高的玉米，以山东地区为例，目前当地17%-18%水分毛粮收购价格仅1850-1860元/吨，较1880-1950元/吨之间的价格有一定差距，故新粮上市阶段对于深加工企业消费普遍有利。

最后不得不提及的是，9月海关进口统计数据已公布，仅大麦进口量高达86万吨，玉米、高粱等谷物进口量分别在14万吨和12万吨。但随着中美贸易谈判气氛缓和，买盘涌现，谁能保证下一个进口的不是玉米或者高粱呢？虽然，按照目前进口完税成本推算，其对于国内玉米现货市场价格的影响已缩小至百元之间，展望未来，玉米市场的平衡不仅仅是国内上下游之间的问题，还要加上进口市场的参与。