「玉米周报」临储拍卖收官 下方空间缩窄

作者 | 田亚雄 中信建投期货农产品事业部

本报告完成时间 | 2019年10月11日

本周国内玉米价格止跌回升。截止本周五，山东深加工收购价1900-1990元/吨，环比涨10-80元/吨不等，东北在1640-1730元/吨，涨14-30元/吨。锦州港18年玉米水分14.5%价格在1780-1830元/吨，环比涨20-50元/吨，期货方面，本周玉米01合约延续了节后的反弹行情，均线支撑有力。截止周五报收于1859元/吨。

本周，北方出现大范围大风降温天气，西北地区东部、华北西部、黄淮东部和西北部出现降水，部分地区秋收短暂受阻，一定程度影响玉米收割进度。加之产区出现惜售心态，深加工企业到货量持续减少，各地玉米收购价格上涨以吸引上量。

深加工方面，因企业加工利润尚可，部分企业恢复生产，本周开工率有所回升，本周库存消耗加快，利好淀粉市场，但不可忽略的是总体库存仍然不小，同比增加了10.6万吨。继续关注淀粉产品走货情况以及原粮成本变化。

国家出台政策稳定生猪生产对养殖户积极性有一定带动。饲用需求在四季度刚性需求的影响下或有一定回升，但养殖业恢复周期漫长，仔猪价高，猪源不足，多地复养困难，增长或主要来自大猪压栏，下游需求的疲软短短时间难以被扭转。

另外，本周临储玉米拍卖以3.13%的成交率收官，拍卖停止投放为市场提供了一定的心理支撑。短期惜售和深加工开工的恢复对价格形成支撑，盘面出现反弹，下方空间逐步收窄。但新粮即将大批量上市，供应压力逐步增加，反弹能否延续还需打一个问号。操作上激进投资者可逢低分批建立多单，谨慎追多，注意风险管理。

重点关注：新粮上市及购销节奏

一一

现货价格走势

「玉米周报」临储拍卖收官 下方空间缩窄

本周国内玉米价格止跌回升。截止本周五，山东深加工收购价1900-1990元/吨，环比涨10-80元/吨不等，东北在1640-1730元/吨，涨14-30元/吨。锦州港18年玉米水分14.5%价格在1780-1830元/吨，环比涨20-50元/吨。

本周，北方出现大范围大风降温天气，西北地区东部、华北西部、黄淮东部和西北部出现降水，部分地区秋收短暂受阻，一定程度影响玉米收割进度。部分地区惜售情绪渐起，到货减少对短期价格形成一定程度的支撑。但随着华北新玉米上市节奏将进一步加快，市场供应压力增加，在需求端未得到明确改善的情况下预计后期现货价格反弹幅度有限。

二 天气情况

「玉米周报」临储拍卖收官 下方空间缩窄

本周，北方出现大范围大风降温天气，西北地区东部、华北西部、黄淮东部和西北部出现降水，部分地区秋收秋种短暂受阻，进度放缓；东北地区大部天气多晴好，秋收进度加快。

预计未来一周，东北、华北和黄淮地区大部时段以晴好天气为主，总体利于东北地区秋收扫尾。北方及中东部地区将有大范围大风降温天气，对设施农业和畜牧业生产不利。

三 南北港口贸易库存统计

「玉米周报」临储拍卖收官 下方空间缩窄

截止9月20日，辽宁四港总库存170.5万吨，环比减少9万吨，减幅在5.23%，同比减少45.41%，截止本周（10月11日），广东港内贸+外贸玉米库存总量27.2万吨。南北贸易商仍以消耗现有库存为主，本周库存继续减少。

四 饲料、养殖需求

「玉米周报」临储拍卖收官 下方空间缩窄

本周（10月7日-10月11日）全国生猪价格继续上涨。截止本周五，全国生猪平均价格指数为35.68元/公斤，较上周五的29.43元/公斤上涨了6.25元/公斤，涨幅为21.24%；生猪头均利润从上周的1113.48元/头下降至1069.83元/头，减少了3.92%。

本周未有新增疫情，据农业农村部公布数据显示，目前共有32个省份发生家猪（148）和野猪（3起）非洲猪瘟疫情。同时目前已有21个省份132起疫情解封。

国内疫情依旧存在，生猪复养困难，外购仔猪补栏较少，养殖总量总体上持续处于下降态势，饲企采购原料玉米保持谨慎。国家出台政策稳定生猪生产，采取多种措施加大对生猪调出大县和养殖场（户）的支持，引导有效增加生猪存栏量。一定程度提振养殖户的补栏积极性。对养殖户积极性有一定带动。饲用需求在四季度刚性需求的影响下或有一定回升，但养殖业恢复周期漫长，仔猪价高，猪源不足，多地复养困难，增长或主要来自大猪压栏，下游需求的疲软短短时间难以被扭转。

研究员：田亚雄

期货投资咨询从业证书号：Z0012209

研究助理：蒋欣然

期货从业资格号：F3051116

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

网址：www.cfc108.com