CFT需求端发力不足 玉米价格高峰期延后到

根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2019年8月，本月玉米市场进入新陈过渡期，随着流通环节库存正在逐步消耗，对市场供应压力有所降低，深加工消费处于回暖阶段，玉米现货价格出现缓慢止跌回升趋势，全国现货均价月环比反弹0.44%。

一，供应市场―临储拍卖逐步降温

本月东北产区随着18年粮源持续消耗，且拍卖粮源陆续出货，市场陈粮占比开始增多，市场供应充足。新作方面，黑龙江地区迎来较大范围降雨，受灾主要集中在中东部地区，受温度偏低，寡照等因素影响，长势慢于去年同期，产量维持减产预期。

北方港口集港量维持低位，随着陆续走货，库存已经降至3月以来低位，截至月底北方港口库存总量明显下降，共计234万吨。

华北产区本地陈粮存量下降，但东北粮到货量增长，少量早熟玉米已经开始供应市场。

本月以来北方港口发货量明显降低，南方港口库存持续下降，下旬到货玉米集中到港，南方港口库存略有回升，截止本月底蛇口港库存总量约38万吨左右。销区东北粮到货集中，19年早熟玉米已经进入集中上市供给阶段。

二，需求市场―需求相对平淡

东北地区由于拍卖陈粮相比新粮没有价格优势，也令市场对拍卖粮的认可程度有所下降，深加工企业采购临储玉米动力不强。。

南北港口玉米仍处倒挂之中，部分东北粮发往华北市场利润空间较大，北方港口整体购销市场相对清淡。

华北产区下游消费仍然处于弱势，深加工行业也处于停工检修季，采购需求放缓。受非洲猪瘟影响，饲料企业采购数量维持谨慎。

南方港口可售粮源有限，进口玉米走货加快，饲企仍维持谨慎低库存状态，现货成交低迷。养殖恢复阻力重重，南方销区非洲猪瘟疫情打压市场信心，饲料需求持续低迷，下游饲企库存以安全库存为主，采购积极性不佳。

三，行情状况―期现货走势：偏弱

本月CBOT期货价格震荡走低，截止8月30日，12月合约价格比一月前下跌40.50美分/蒲式耳，报收369.75美分/蒲式耳;大连玉米期价偏弱震荡，截至8月30日大连玉米2001合约收于1871元/吨，较上月末下跌109元/吨。

图表：2018年8月/7月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)

CFT需求端发力不足 玉米价格高峰期延后到

国内现货止跌回升，全国现货均价月环比上涨0.44%。

图表：2019年8月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)

CFT需求端发力不足 玉米价格高峰期延后到

建议：

当前新季春玉米继续上市增强，供应环节总体维持充足局面。生猪养殖量近期将继续下降。玉米需求环节总体支撑力度不大。我们预计近期价格总体稳定为主，不存在明显涨跌基础，9月中旬后价格看涨几率偏高。