生猪养殖企业开始进入“暴利”期，优秀上市公司行情远未结束

2019年第42周，申万农业指数上涨10.26%，涨幅位于28个一级行业之首。同期，上证综指上涨0.57%，深证成指上涨1.33%。农业板块的表现明显优于大市。其中，饲料、畜禽养殖、渔业板块涨幅居前，分别为13.43%、13.25%和11.55%。

10月25日，全国22省市生猪均价40.29元/公斤，仔猪均价98.75元/公斤，白条肉均价56.02元/公斤。国庆节后猪价上涨速度明显加快，生猪价格在10月份单月上涨12元，涨幅远超前期，。根据农村农业部表态，能繁母猪很有可能会在四季度筑底回升，但是生猪的供给依然紧张，明年全年均价将在高位震荡，预计明年全年的均价将达到35元/公斤左右。

生猪养殖企业开始进入“暴利”期，优秀上市公司行情远未结束

全国均价均大幅度上升

生猪养殖企业开始进入“暴利”期，优秀上市公司行情远未结束

各地猪价

根据各家生猪养殖公司公布的三季报显示，几乎所有企业在三季度都实现了盈利，其中牧原三季度盈利15.42亿元同上年吧增长259.71%、新希望15.09亿元同比增长149.67%、正邦科技3.25亿元同比增长43.81%、天邦股份3.79亿元同比增长841.90%，其中牧原股份和正邦科技在半年报中就已经实现了盈利，三季度盈利进一步扩大，天邦股份三季度单季度盈利已经抵消了上班年的全部亏损略有盈余。

生猪养殖行业作为一个典型的周期行业，最近市场上关于猪肉股的未来走势慢慢有了分歧，市场上出现了很多看空的声音，但是笔者认为优秀生猪养殖股票的行情还远未结束，下边笔者就来填一下自己的几点看法。

优秀生猪养殖企业不能只从周期股的角度来看。

市场上很多不再看好生猪养殖企业的股价的一个重要因素就是认为猪肉作为一个典型的周期行业股价的高点一般出现在业绩兑现之前，在业绩兑现之前股价基本上已经反映了未来的预期，现在已经过了最佳的投资时间。笔者对于这种观点不是完全赞同，生猪养殖是一个周期行业，但是目前的态势来看未来5-10年都是很多优秀企业不断扩张规模的时间，我国生猪养殖规模化率较低，随着大企业利用资金和技术的优势不断的占领市场，在周期属性之上应该加上一个成长的逻辑。牧原上市以来股价已经走出了一般周期股不一样的图形，相信中国生猪养殖这个大市场还能容下能多优秀企业的崛起。

生猪养殖企业开始进入“暴利”期，优秀上市公司行情远未结束

养猪企业盈利才刚刚开始，未来两年行业相关公司将迎来史无前例的盈利。

根据农村农业部公布的9月份数据显示生猪存栏和母猪存栏继续下降，虽然还在下降但是下降趋势有所缓和，但是不能不承认生猪行业的产能已经深度去化，供需关系决定了商品价格，行业已经进入“得母猪者的天下”的阶段。根据生猪生长周期的规律，2020年供应端的缺口将会进一步扩大，全年生猪均价将高于2019，在高猪价下各家公司将迎来史无前例的盈利期，根据券商预测牧原股份明年利润将达到600亿，正邦科技净利润将达到180亿，天邦股份经历将达到60-70亿之间，对应上述公司现在的市值明年牧原股份PE只有3.6倍，正邦科技PE2.3倍，天邦股份PE2.5倍左右，可以说从现在的市值来看明年空间巨大。

非洲猪瘟不会被迅速消灭，规模化养殖企业优势明显。

同样根据三季度各家上市公司的生产性生物资产数据，各家企业都有明显的恢复，而全国的母猪存栏数据仍然在下滑，这一增一减就可以看出规模化企业已经走在前面开始恢复母猪存栏，而全国数据的下滑印证了散户仍然在出逃和下滑的过程中。

根据国际经验非洲猪瘟在短时间内部可能完全被清除掉，未来的复养必将是养殖密度升高疫情反复，养殖密度再降低，反复震荡的过程，在这个过程中很多散户可能将会永远的离开这个行业。规模化企业率先的恢复产能也使得各家公司跑赢全国的整体数据，更长的时间享受到高猪价带来的盈利。

根据生猪的生长时间也预示着未来产能恢复是需要时间的过程，一般情况下母猪出生到能生小猪需要7个月的时间，母猪怀孕到生产小猪需要114天的时间，从出生到出栏需要6个月的时间，这样按照今年年底母猪数量开始企稳回升到生猪产能开始恢复需要17个月左右的时间，这个时间将会出现在2021年的年中。产能的逐步恢复到能够满足社会需要则需要更多的时间，有券商预测高猪价将会维持未来2-3年。

生猪养殖企业开始进入“暴利”期，优秀上市公司行情远未结束

进入2019年以来生猪养殖个公司股票都经历了年初的一轮预期上涨，但是一般情况下周期股还会迎来第二轮业绩兑现的上涨，而这一轮业绩的兑现将会比以往任何一次猪周期业绩兑现都显得更加“暴利”时间也会更长。也许多年之后你我回头来看2018年的那一场非洲猪瘟，会发现正是以这位起点彻底的改变了我国养猪业的格局，非瘟作为一剂“催化剂”加速了从散户向现代规模化养殖的速度，这个行业内必将诞生出越来越多的千亿级市值的公司。

文：山石